LES FACTEURS DE RISQUE

Tout d’abord, rappelons que les performances passées ne peuvent préjuger des performances futures, d’autant que les conditions de marché – l’offre et la demande – ne cessent de changer dans un monde en perpétuelle évolution.

Le risque de perte en capital apparaît de façon systématique lorsqu’un client veut vendre un millésime encore trop récent. Le phénomène de raréfaction ne s’est pas produit et l’offre de produits est supérieure à la demande. Sur un marché de gré à gré, le vendeur a alors plus de chances de vendre à perte que de réaliser un gain.

De plus, il est précisé que le marché du vin est un marché cyclique présentant des phases haussières et des phases baissières. Les durées des cycles ne sont pas nécessairement identiques. L’investisseur devra comprendre les tendances du marché pour adapter ses décisions et avoir conscience que l’offre présentée comporte des risques total ou partiel de perte en capital investi.

L’attention de l’investisseur est attirée sur le fait que Cavissima SAS envisage de mettre en place une individualisation des caisses ou des bouteilles de vin. À ce moment-là, chaque caisse ou bouteille de vin sera identifiée du numéro correspondant au client et figurant sur les factures et bons de commande. D’ici là et en cas de défaillance de la Société, les investisseurs sont exposés à un risque temporaire d’identification de leurs bouteilles.

La liquidité d’un vin dans les conditions souhaitées par un vendeur n’est pas garantie. Certains vins font l’objet d’une notoriété plus élevée que d’autres. À titre d’exemple, le Château Angélus est une marque visible : c’est la marque la plus vue au cinéma. La marque jouit d’une forte notoriété et d’une très belle image. Elle est demandée et la liquidité sur cette marque est assez forte. A l’inverse, le Château Palmer n’est apprécié que de trop peu d’amateurs en France alors qu’il bénéficie d’une très belle image à l’étranger et la demande pour les millésimes anciens est faible. Le risque d’illiquidité sur ce produit sera élevé sur le marché de particulier à particulier en France.

Enfin, nous ne pouvons pas exclure le risque d’illiquidité totale : vins trop vieux, marque ayant perdu son image de marque, ou tout simplement une absence d’acheteur.

L’achat en Primeur est un achat aveugle. La pertinence du prix ne peut se mesurer qu’à l’aune des millésimes à venir et des conditions de leur mise en marché. Ce risque se présente notamment pour des vins vendus à prix trop élevés. C’est le cas de la majorité des Bordeaux 2011 mis en marché en primeur par les Châteaux à des prix trop élevés.

La demande mondiale pour les Grands Crus est impactée par des facteurs économiques et politiques. À titre d’exemple, la crise des Subprimes en 2008 avait nettement impacté le cours des vins. De la même façon, la décision politique du président chinois d’interdire les cadeaux aux membres des administrations chinoises avait entraîné une baisse significative de la demande chinoise.

Le vin est un produit doublement fiscalisé puisque chaque pays applique une TVA et une accise (taxe spécifique sur les alcools). S’agissant des plus-values de cession sur le vin, le résident fiscal français bénéficie d’une exonération dans une grande majorité de cas. Cavissima invite ses clients à consulter un conseiller juridique/fiscal, seul-habilité à fournir un conseil dans ce domaine. L’attention du client doit être attirée sur les risques liés à une modification ultérieure de la législation fiscale applicable au moment de la liquidité.

Le risque de casse, de vol ou de dégradation ne peut être totalement écarté lors des transports et du stockage des bouteilles de vin. Ce risque est partiellement couvert par les polices d’assurances contractées à cet effet par Cavissima SAS.

Certains vins trop vieux perdent de la valeur sur le plan gustatif et donc financier. Cavissima fait alors appel à un sommelier pour définir les années d’apogée du vin. Il est conseillé de prendre en compte ces données et s’organiser sur la mise en revente d’un vin avant qu’il ne passe en phase de déclin.